SSE: 601009_SS - Bank of Nanjing Co., Ltd.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.7887
CAGR EPS = 4%
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 9.31 + (9.31 * 4% / 100) = 9.68

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 57.73
Ebitda Yield = 0.0543
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 49.3
Debt = 387.12
Market Cap = 82.54
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 82.54 / (82.54 + 387.12) = 0.1757
Weight Cost Debt = 100% - 0.1757 = 0.8243
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 0.7554
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 0.7554 * 5.94 + 0 = 0.0738
WACC = (49.3 / 387.12) * (100% - 0.1757) * (1 - 0.21) + 0.0738 + 0.1757 = 10.06
Terminal Value = Discount (57.73 * (1 + 0.0543) / (10.06 - 0.0543)) = 814.34
Company Value = ∑ (57.73 / (1 + 10.06) ^ 5) = 195.16
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (814.34 + 195.16) / 10343730000 = 97.6

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 42.25
FCF Yield = 0.0387
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 49.3
Debt = 387.12
Market Cap = 82.54
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 82.54 / (82.54 + 387.12) = 0.1757
Weight Cost Debt = 100% - 0.1757 = 0.8243
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 0.7554
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 0.7554 * 5.94 + 0 = 0.0738
WACC = (49.3 / 387.12) * (100% - 0.1757) * (1 - 0.21) + 0.0738 + 0.1757 = 10.06
Terminal Value = Discount (42.25 * (1 + 0.0387) / (10.06 - 0.0387)) = 439.28
Company Value = ∑ (42.25 / (1 + 10.06) ^ 5) = 147.39
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (439.28 + 147.39) / 10343730000 = 56.72