SSE: 601089 - Beijing Winsunny Pharmaceutical CO.,LTD

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.02
CAGR EPS = 8.69%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 1.02 * (1 + 8.69%) / (0.0458 * 2) = 12.08

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.41
Ebitda Yield = 0.057
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0053
Debt = 0.1534
Market Cap = 7.64
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 7.64 / (7.64 + 0.1534) = 0.9803
Weight Cost Debt = 100% - 0.9803 = 0.0197
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.6
β = 0.8069
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.6 + 0.8069 * 5.94 + 0 = 0.0739
WACC = (0.0053 / 0.1534) * (100% - 0.9803) * (1 - 0.21) + 0.0739 + 0.9803 = 2.8
Terminal Value = Discount (4.41 * (1 + 0.057) / (2.8 - 0.057)) = 139.6
Company Value = ∑ (4.41 / (1 + 2.8) ^ 5) = 18.17
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (139.6 + 18.17) / 480000000 = 328.68

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.1656
FCF Yield = -0.0269
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0053
Debt = 0.1534
Market Cap = 7.64
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 7.64 / (7.64 + 0.1534) = 0.9803
Weight Cost Debt = 100% - 0.9803 = 0.0197
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.6
β = 0.8069
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.6 + 0.8069 * 5.94 + 0 = 0.0739
WACC = (0.0053 / 0.1534) * (100% - 0.9803) * (1 - 0.21) + 0.0739 + 0.9803 = 2.8
Terminal Value = Discount (0.1656 * (1 + -0.0269) / (2.8 - -0.0269)) = 2.56
Company Value = ∑ (0.1656 / (1 + 2.8) ^ 5) = 0.8075
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2.56 + 0.8075) / 480000000 = 7.01