SSE: 601238 - Guangzhou Automobile Group Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.4222
CAGR EPS = -7.98%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.4222 * (1 + -7.98%) / (0.0433 * 2) = 4.49

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.84
Ebitda Yield = -0.0887
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4411
Debt = 21.15
Market Cap = 89.66
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 89.66 / (89.66 + 21.15) = 0.8091
Weight Cost Debt = 100% - 0.8091 = 0.1909
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 1.23
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 1.23 * 5.94 + 0 = 0.102
WACC = (0.4411 / 21.15) * (100% - 0.8091) * (1 - 0.21) + 0.102 + 0.8091 = 1.72
Terminal Value = Discount (3.84 * (1 + -0.0887) / (1.72 - -0.0887)) = 30.37
Company Value = ∑ (3.84 / (1 + 1.72) ^ 5) = 22.24
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (30.37 + 22.24) / 10490230000 = 5.01

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -2.64
FCF Yield = -0.1143
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4411
Debt = 21.15
Market Cap = 89.66
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 89.66 / (89.66 + 21.15) = 0.8091
Weight Cost Debt = 100% - 0.8091 = 0.1909
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 1.23
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 1.23 * 5.94 + 0 = 0.102
WACC = (0.4411 / 21.15) * (100% - 0.8091) * (1 - 0.21) + 0.102 + 0.8091 = 1.72
Terminal Value = Discount (-2.64 * (1 + -0.1143) / (1.72 - -0.1143)) = -16.35
Company Value = ∑ (-2.64 / (1 + 1.72) ^ 5) = -16.32
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-16.35 + -16.32) / 10490230000 = -3.11