SSE: 601328_SS - Bank of Communications Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.2486
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 1.2486 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 6.41

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 278.12
Ebitda Yield = 0.0164
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 295.74
Debt = 2590
Market Cap = 359.63
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 359.63 / (359.63 + 2590) = 0.1219
Weight Cost Debt = 100% - 0.1219 = 0.8781
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 2.11
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 2.11 * 5.94 + 0 = 0.158
WACC = (295.74 / 2590) * (100% - 0.1219) * (1 - 0.21) + 0.158 + 0.1219 = 9.03
Terminal Value = Discount (278.12 * (1 + 0.0164) / (9.03 - 0.0164)) = 2481.55
Company Value = ∑ (278.12 / (1 + 9.03) ^ 5) = 1043.81
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2481.55 + 1043.81) / 74262730000 = 47.47

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 206.66
FCF Yield = 0.1816
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 295.74
Debt = 2590
Market Cap = 359.63
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 359.63 / (359.63 + 2590) = 0.1219
Weight Cost Debt = 100% - 0.1219 = 0.8781
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 2.11
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 2.11 * 5.94 + 0 = 0.158
WACC = (295.74 / 2590) * (100% - 0.1219) * (1 - 0.21) + 0.158 + 0.1219 = 9.03
Terminal Value = Discount (206.66 * (1 + 0.1816) / (9.03 - 0.1816)) = 1736.16
Company Value = ∑ (206.66 / (1 + 9.03) ^ 5) = 574.74
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1736.16 + 574.74) / 74262730000 = 31.12

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 107.34
Net Income Yield = 0.0297
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 295.74
Debt = 2590
Market Cap = 359.63
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 359.63 / (359.63 + 2590) = 0.1219
Weight Cost Debt = 100% - 0.1219 = 0.8781
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 2.11
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 2.11 * 5.94 + 0 = 0.158
WACC = (295.74 / 2590) * (100% - 0.1219) * (1 - 0.21) + 0.158 + 0.1219 = 9.03
Avg P/E = 4.08
Fair cap = 107.34 * (1 + 0.0297) / (9.03 - 0.0297) * 4.08 = 284243721268.11
Price = 284243721268.11 / 74262730000 = 3.83