SSE: 601600 - Aluminum Corporation of China Limited

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.3914
CAGR EPS = 59.01%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 6.42 + (6.42 * 59.01% / 100) = 10.2

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 46.06
Ebitda Yield = 0.1062
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.69
Debt = 83.33
Market Cap = 84.63
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 84.63 / (84.63 + 83.33) = 0.5039
Weight Cost Debt = 100% - 0.5039 = 0.4961
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 1.14
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 1.14 * 5.94 + 0 = 0.0951
WACC = (2.69 / 83.33) * (100% - 0.5039) * (1 - 0.21) + 0.0951 + 0.5039 = 2.58
Terminal Value = Discount (46.06 * (1 + 0.1062) / (2.58 - 0.1062)) = 558.18
Company Value = ∑ (46.06 / (1 + 2.58) ^ 5) = 175.35
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (558.18 + 175.35) / 17161590000 = 42.74

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 88.58
FCF Yield = 0.3423
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.69
Debt = 83.33
Market Cap = 84.63
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 84.63 / (84.63 + 83.33) = 0.5039
Weight Cost Debt = 100% - 0.5039 = 0.4961
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 1.14
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 1.14 * 5.94 + 0 = 0.0951
WACC = (2.69 / 83.33) * (100% - 0.5039) * (1 - 0.21) + 0.0951 + 0.5039 = 2.58
Terminal Value = Discount (88.58 * (1 + 0.3423) / (2.58 - 0.3423)) = 330.78
Company Value = ∑ (88.58 / (1 + 2.58) ^ 5) = 244.53
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (330.78 + 244.53) / 17161590000 = 33.52