SSE: 601601 - China Pacific Insurance (Group) Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.83
CAGR EPS = -1.53%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 2.83 * (1 + -1.53%) / (0.0483 * 2) = 28.88

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 33.23
Ebitda Yield = 0
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 278.03
Debt = 101.16
Market Cap = 241.68
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 241.68 / (241.68 + 101.16) = 0.7049
Weight Cost Debt = 100% - 0.7049 = 0.2951
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 1.82
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 1.82 * 5.94 + 0 = 0.1323
WACC = (278.03 / 101.16) * (100% - 0.7049) * (1 - 0.21) + 0.1323 + 0.7049 = 215.69
Terminal Value = Discount (33.23 * (1 + 0) / (215.69 - 0)) = 0.0491
Company Value = ∑ (33.23 / (1 + 215.69) ^ 5) = 15.36
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.0491 + 15.36) / 9620340000 = 1.6

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 158.71
FCF Yield = 0.0346
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 278.03
Debt = 101.16
Market Cap = 241.68
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 241.68 / (241.68 + 101.16) = 0.7049
Weight Cost Debt = 100% - 0.7049 = 0.2951
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 1.82
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 1.82 * 5.94 + 0 = 0.1323
WACC = (278.03 / 101.16) * (100% - 0.7049) * (1 - 0.21) + 0.1323 + 0.7049 = 215.69
Terminal Value = Discount (158.71 * (1 + 0.0346) / (215.69 - 0.0346)) = 0.2468
Company Value = ∑ (158.71 / (1 + 215.69) ^ 5) = 65.02
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.2468 + 65.02) / 9620340000 = 6.78