SSE: 601698 - China Satellite Communications Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.0826
CAGR EPS = 6.77%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.0826 * (1 + 6.77%) / (0.0483 * 2) = 0.9125

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.4854
Ebitda Yield = -0.123
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0077
Debt = 0.189
Market Cap = 82.59
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 82.59 / (82.59 + 0.189) = 0.9977
Weight Cost Debt = 100% - 0.9977 = 0.0023
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.5379
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.5379 * 5.94 + 0 = 0.0564
WACC = (0.0077 / 0.189) * (100% - 0.9977) * (1 - 0.21) + 0.0564 + 0.9977 = 3.26
Terminal Value = Discount (0.4854 * (1 + -0.123) / (3.26 - -0.123)) = 2.33
Company Value = ∑ (0.4854 / (1 + 3.26) ^ 5) = 2.94
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2.33 + 2.94) / 4224389999 = 1.25

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.2711
FCF Yield = 0.1331
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0077
Debt = 0.189
Market Cap = 82.59
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 82.59 / (82.59 + 0.189) = 0.9977
Weight Cost Debt = 100% - 0.9977 = 0.0023
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.5379
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.5379 * 5.94 + 0 = 0.0564
WACC = (0.0077 / 0.189) * (100% - 0.9977) * (1 - 0.21) + 0.0564 + 0.9977 = 3.26
Terminal Value = Discount (0.2711 * (1 + 0.1331) / (3.26 - 0.1331)) = 2.6
Company Value = ∑ (0.2711 / (1 + 3.26) ^ 5) = 0.9671
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2.6 + 0.9671) / 4224389999 = 0.8451