SSE: 601901 - Founder Securities Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.2615
CAGR EPS = 16.39%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.2615 * (1 + 16.39%) / (0.0483 * 2) = 3.15

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 7.83
Ebitda Yield = 0.0155
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.97
Debt = 85.65
Market Cap = 54.17
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 54.17 / (54.17 + 85.65) = 0.3874
Weight Cost Debt = 100% - 0.3874 = 0.6126
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.463
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.463 * 5.94 + 0 = 0.0519
WACC = (2.97 / 85.65) * (100% - 0.3874) * (1 - 0.21) + 0.0519 + 0.3874 = 2.75
Terminal Value = Discount (7.83 * (1 + 0.0155) / (2.75 - 0.0155)) = 578.28
Company Value = ∑ (7.83 / (1 + 2.75) ^ 5) = 35.02
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (578.28 + 35.02) / 8232100000 = 74.5

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.1492
FCF Yield = -1.45
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.97
Debt = 85.65
Market Cap = 54.17
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 54.17 / (54.17 + 85.65) = 0.3874
Weight Cost Debt = 100% - 0.3874 = 0.6126
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.463
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.463 * 5.94 + 0 = 0.0519
WACC = (2.97 / 85.65) * (100% - 0.3874) * (1 - 0.21) + 0.0519 + 0.3874 = 2.75
Terminal Value = Discount (0.1492 * (1 + -1.45) / (2.75 - -1.45)) = -0.0394
Company Value = ∑ (0.1492 / (1 + 2.75) ^ 5) = 2.62
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0394 + 2.62) / 8232100000 = 0.3137