SSE: 601949 - China Publishing & Media Holdings Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.5079
CAGR EPS = 5.67%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.5079 * (1 + 5.67%) / (0.0483 * 2) = 5.56

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.6547
Ebitda Yield = -0.0309
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0071
Debt = 0.4831
Market Cap = 22.93
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 22.93 / (22.93 + 0.4831) = 0.9794
Weight Cost Debt = 100% - 0.9794 = 0.0206
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.4808
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.4808 * 5.94 + 0 = 0.053
WACC = (0.0071 / 0.4831) * (100% - 0.9794) * (1 - 0.21) + 0.053 + 0.9794 = 1.21
Terminal Value = Discount (0.6547 * (1 + -0.0309) / (1.21 - -0.0309)) = 13.9
Company Value = ∑ (0.6547 / (1 + 1.21) ^ 5) = 3.37
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (13.9 + 3.37) / 1903970000 = 9.07

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.18
FCF Yield = 0.0777
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0071
Debt = 0.4831
Market Cap = 22.93
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 22.93 / (22.93 + 0.4831) = 0.9794
Weight Cost Debt = 100% - 0.9794 = 0.0206
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.4808
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.4808 * 5.94 + 0 = 0.053
WACC = (0.0071 / 0.4831) * (100% - 0.9794) * (1 - 0.21) + 0.053 + 0.9794 = 1.21
Terminal Value = Discount (1.18 * (1 + 0.0777) / (1.21 - 0.0777)) = 18.22
Company Value = ∑ (1.18 / (1 + 1.21) ^ 5) = 4.91
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (18.22 + 4.91) / 1903970000 = 12.15