SSE: 603737_SS - SKSHU Paint Co.,Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.3293
CAGR EPS = -21.58%
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.3293 * (1 + -21.58%) / (0.0533 * 2) = 2.42

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.5519
Ebitda Yield = -0.0199
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2115
Debt = 4.68
Market Cap = 35.28
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 35.28 / (35.28 + 4.68) = 0.8829
Weight Cost Debt = 100% - 0.8829 = 0.1171
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 0.0036
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 0.0036 * 5.94 + 0 = 0.0291
WACC = (0.2115 / 4.68) * (100% - 0.8829) * (1 - 0.21) + 0.0291 + 0.8829 = 3.56
Terminal Value = Discount (0.5519 * (1 + -0.0199) / (3.56 - -0.0199)) = 8.17
Company Value = ∑ (0.5519 / (1 + 3.56) ^ 5) = 2.59
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (8.17 + 2.59) / 527010000 = 20.43

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.89
FCF Yield = 0.2931
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2115
Debt = 4.68
Market Cap = 35.28
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 35.28 / (35.28 + 4.68) = 0.8829
Weight Cost Debt = 100% - 0.8829 = 0.1171
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 0.0036
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 0.0036 * 5.94 + 0 = 0.0291
WACC = (0.2115 / 4.68) * (100% - 0.8829) * (1 - 0.21) + 0.0291 + 0.8829 = 3.56
Terminal Value = Discount (2.89 * (1 + 0.2931) / (3.56 - 0.2931)) = 12.19
Company Value = ∑ (2.89 / (1 + 3.56) ^ 5) = 8.17
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (12.19 + 8.17) / 527010000 = 38.63