SSE: 603806 - Hangzhou First Applied Material Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.9925
CAGR EPS = -2.73%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 0.9925 * (1 + -2.73%) / (0.0458 * 2) = 10.54

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.36
Ebitda Yield = 0.0616
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0771
Debt = 4.15
Market Cap = 61.11
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 61.11 / (61.11 + 4.15) = 0.9364
Weight Cost Debt = 100% - 0.9364 = 0.0636
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.6
β = -1.67
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.6 + -1.67 * 5.94 + 0 = -0.0732
WACC = (0.0771 / 4.15) * (100% - 0.9364) * (1 - 0.21) + -0.0732 + 0.9364 = 1.38
Terminal Value = Discount (2.36 * (1 + 0.0616) / (1.38 - 0.0616)) = 48.94
Company Value = ∑ (2.36 / (1 + 1.38) ^ 5) = 10.07
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (48.94 + 10.07) / 1864170000 = 31.66

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.2315
FCF Yield = -1.79
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0771
Debt = 4.15
Market Cap = 61.11
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 61.11 / (61.11 + 4.15) = 0.9364
Weight Cost Debt = 100% - 0.9364 = 0.0636
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.6
β = -1.67
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.6 + -1.67 * 5.94 + 0 = -0.0732
WACC = (0.0771 / 4.15) * (100% - 0.9364) * (1 - 0.21) + -0.0732 + 0.9364 = 1.38
Terminal Value = Discount (0.2315 * (1 + -1.79) / (1.38 - -1.79)) = -0.0944
Company Value = ∑ (0.2315 / (1 + 1.38) ^ 5) = 0.4303
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0944 + 0.4303) / 1864170000 = 0.1802