SSE: 688180 - Shanghai Junshi Biosciences Co., Ltd.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -2.31
CAGR EPS = 19.53%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 35.94 + (35.94 * 19.53% / 100) = 42.95

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -6.46
Ebitda Yield = 0.2241
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.029
Debt = 1.39
Market Cap = 33.93
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 33.93 / (33.93 + 1.39) = 0.9606
Weight Cost Debt = 100% - 0.9606 = 0.0394
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.4886
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.4886 * 5.94 + 0 = 0.0534
WACC = (0.029 / 1.39) * (100% - 0.9606) * (1 - 0.21) + 0.0534 + 0.9606 = 1.68
Terminal Value = Discount (-6.46 * (1 + 0.2241) / (1.68 - 0.2241)) = -35.12
Company Value = ∑ (-6.46 / (1 + 1.68) ^ 5) = -21.23
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-35.12 + -21.23) / 985690000 = -57.17

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -4.17
FCF Yield = 0.0654
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.029
Debt = 1.39
Market Cap = 33.93
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 33.93 / (33.93 + 1.39) = 0.9606
Weight Cost Debt = 100% - 0.9606 = 0.0394
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.4886
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.4886 * 5.94 + 0 = 0.0534
WACC = (0.029 / 1.39) * (100% - 0.9606) * (1 - 0.21) + 0.0534 + 0.9606 = 1.68
Terminal Value = Discount (-4.17 * (1 + 0.0654) / (1.68 - 0.0654)) = -84.15
Company Value = ∑ (-4.17 / (1 + 1.68) ^ 5) = -17.5
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-84.15 + -17.5) / 985690000 = -103.13