SSE: 688349 - Sany Heavy Energy Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.66
CAGR EPS = 4.65%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 1.66 * (1 + 4.65%) / (0.0433 * 2) = 20.11

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 24.1
Ebitda Yield = 0.1004
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1012
Debt = 3.69
Market Cap = 38.57
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 38.57 / (38.57 + 3.69) = 0.9127
Weight Cost Debt = 100% - 0.9127 = 0.0873
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = -0.2155
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + -0.2155 * 5.94 + 0 = 0.0172
WACC = (0.1012 / 3.69) * (100% - 0.9127) * (1 - 0.21) + 0.0172 + 0.9127 = 2.16
Terminal Value = Discount (24.1 * (1 + 0.1004) / (2.16 - 0.1004)) = 302.59
Company Value = ∑ (24.1 / (1 + 2.16) ^ 5) = 93.85
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (302.59 + 93.85) / 1205520000 = 328.85

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -5.84
FCF Yield = 0.1698
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1012
Debt = 3.69
Market Cap = 38.57
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 38.57 / (38.57 + 3.69) = 0.9127
Weight Cost Debt = 100% - 0.9127 = 0.0873
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = -0.2155
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + -0.2155 * 5.94 + 0 = 0.0172
WACC = (0.1012 / 3.69) * (100% - 0.9127) * (1 - 0.21) + 0.0172 + 0.9127 = 2.16
Terminal Value = Discount (-5.84 * (1 + 0.1698) / (2.16 - 0.1698)) = -41.41
Company Value = ∑ (-5.84 / (1 + 2.16) ^ 5) = -20.37
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-41.41 + -20.37) / 1205520000 = -51.24