SZSE: 000792 - Qinghai Salt Lake Industry Co.,Ltd

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.77
CAGR EPS = 21.05%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 16.4 + (16.4 * 21.05% / 100) = 19.85

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 176.13
Ebitda Yield = 0.5112
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2866
Debt = 6.85
Market Cap = 97.74
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 97.74 / (97.74 + 6.85) = 0.9345
Weight Cost Debt = 100% - 0.9345 = 0.0655
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 0
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 0 * 5.94 + 0 = 0.0289
WACC = (0.2866 / 6.85) * (100% - 0.9345) * (1 - 0.21) + 0.0289 + 0.9345 = 3.3
Terminal Value = Discount (176.13 * (1 + 0.5112) / (3.3 - 0.5112)) = 473.16
Company Value = ∑ (176.13 / (1 + 3.3) ^ 5) = 402.54
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (473.16 + 402.54) / 5310000000 = 164.92

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 40.76
FCF Yield = 0.2957
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2866
Debt = 6.85
Market Cap = 97.74
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 97.74 / (97.74 + 6.85) = 0.9345
Weight Cost Debt = 100% - 0.9345 = 0.0655
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 0
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 0 * 5.94 + 0 = 0.0289
WACC = (0.2866 / 6.85) * (100% - 0.9345) * (1 - 0.21) + 0.0289 + 0.9345 = 3.3
Terminal Value = Discount (40.76 * (1 + 0.2957) / (3.3 - 0.2957)) = 170.92
Company Value = ∑ (40.76 / (1 + 3.3) ^ 5) = 115.86
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (170.92 + 115.86) / 5310000000 = 54.01