SZSE: 000792_SZ - Qinghai Salt Lake Industry Co.,Ltd

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.77
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 2.77 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 15.78

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 18.36
Ebitda Yield = 0
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2866
Debt = 6.85
Market Cap = 97.74
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 97.74 / (97.74 + 6.85) = 0.9345
Weight Cost Debt = 100% - 0.9345 = 0.0655
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0 * 5.94 + 0 = 0.0327
WACC = (0.2866 / 6.85) * (100% - 0.9345) * (1 - 0.21) + 0.0327 + 0.9345 = 3.3
Terminal Value = Discount (18.36 * (1 + 0) / (3.3 - 0)) = 472.22
Company Value = ∑ (18.36 / (1 + 3.3) ^ 5) = 83.36
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (472.22 + 83.36) / 5310000000 = 104.63

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 27.52
FCF Yield = 0
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2866
Debt = 6.85
Market Cap = 97.74
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 97.74 / (97.74 + 6.85) = 0.9345
Weight Cost Debt = 100% - 0.9345 = 0.0655
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0 * 5.94 + 0 = 0.0327
WACC = (0.2866 / 6.85) * (100% - 0.9345) * (1 - 0.21) + 0.0327 + 0.9345 = 3.3
Terminal Value = Discount (27.52 * (1 + 0) / (3.3 - 0)) = 707.81
Company Value = ∑ (27.52 / (1 + 3.3) ^ 5) = 124.94
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (707.81 + 124.94) / 5310000000 = 156.83

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 12.85
Net Income Yield = 0
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2866
Debt = 6.85
Market Cap = 97.74
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 97.74 / (97.74 + 6.85) = 0.9345
Weight Cost Debt = 100% - 0.9345 = 0.0655
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0 * 5.94 + 0 = 0.0327
WACC = (0.2866 / 6.85) * (100% - 0.9345) * (1 - 0.21) + 0.0327 + 0.9345 = 3.3
Avg P/E = 10.2
Fair cap = 12.85 * (1 + 0) / (3.3 - 0) * 10.2 = 111404550947.88
Price = 111404550947.88 / 5310000000 = 20.98