TSE: 2884 - Yoshimura Food Holdings K.K.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 43.16
CAGR EPS = 25.56%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 43.16 * (1 + 25.56%) / (0.0483 * 2) = 561.03

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 9.34
Ebitda Yield = 0.1779
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2137
Debt = 31.66
Market Cap = 21.25
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 21.25 / (21.25 + 31.66) = 0.4016
Weight Cost Debt = 100% - 0.4016 = 0.5984
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 2.39
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 2.39 * 5.94 + 0 = 0.1663
WACC = (0.2137 / 31.66) * (100% - 0.4016) * (1 - 0.21) + 0.1663 + 0.4016 = 0.5978
Terminal Value = Discount (9.34 * (1 + 0.1779) / (0.5978 - 0.1779)) = 62.13
Company Value = ∑ (9.34 / (1 + 0.5978) ^ 5) = 33.9
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (62.13 + 33.9) / 23950000 = 4009.45

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 259.5
FCF Yield = 1.2
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2137
Debt = 31.66
Market Cap = 21.25
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 21.25 / (21.25 + 31.66) = 0.4016
Weight Cost Debt = 100% - 0.4016 = 0.5984
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 2.39
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 2.39 * 5.94 + 0 = 0.1663
WACC = (0.2137 / 31.66) * (100% - 0.4016) * (1 - 0.21) + 0.1663 + 0.4016 = 0.5978
Terminal Value = Discount (259.5 * (1 + 1.2) / (0.5978 - 1.2)) = 464.27
Company Value = ∑ (259.5 / (1 + 0.5978) ^ 5) = 454.97
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (464.27 + 454.97) / 23950000 = 38381.48