TSE: 3103_T - Unitika Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 277.96
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 277.96 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 148.3

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 18956.28
Ebitda Yield = 1.0117
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 165.13
Debt = 14740.33
Market Cap = 13.27
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.27 / (13.27 + 14740.33) = 0.000899
Weight Cost Debt = 100% - 0.000899 = 0.999101
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 17.02
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 17.02 * 5.94 + 0 = 1.0438
WACC = (165.13 / 14740.33) * (100% - 0.000899) * (1 - 0.21) + 1.0438 + 0.000899 = 0.8859
Terminal Value = Discount (18956.28 * (1 + 1.0117) / (0.8859 - 1.0117)) = 36385.91
Company Value = ∑ (18956.28 / (1 + 0.8859) ^ 5) = 35231.71
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (36385.91 + 35231.71) / 57660000 = 1242067.67

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 37481.13
FCF Yield = 1.9599
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 165.13
Debt = 14740.33
Market Cap = 13.27
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.27 / (13.27 + 14740.33) = 0.000899
Weight Cost Debt = 100% - 0.000899 = 0.999101
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 17.02
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 17.02 * 5.94 + 0 = 1.0438
WACC = (165.13 / 14740.33) * (100% - 0.000899) * (1 - 0.21) + 1.0438 + 0.000899 = 0.8859
Terminal Value = Discount (37481.13 * (1 + 1.9599) / (0.8859 - 1.9599)) = 54408.99
Company Value = ∑ (37481.13 / (1 + 0.8859) ^ 5) = 54158.7
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (54408.99 + 54158.7) / 57660000 = 1882894.38

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -157071.56
Net Income Yield = 1.8365
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 165.13
Debt = 14740.33
Market Cap = 13.27
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.27 / (13.27 + 14740.33) = 0.000899
Weight Cost Debt = 100% - 0.000899 = 0.999101
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 17.02
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 17.02 * 5.94 + 0 = 1.0438
WACC = (165.13 / 14740.33) * (100% - 0.000899) * (1 - 0.21) + 1.0438 + 0.000899 = 0.8859
Avg P/E = 5.49
Fair cap = -157071.56 * (1 + 1.8365) / (0.8859 - 1.8365) * 5.49 = -8.258679165476E+14
Price = -8.258679165476E+14 / 57660000 = -14323064.8