TSE: 3446_T - JTEC Corporation

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 40.58
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 40.58 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 380.68

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.486
Ebitda Yield = -0.0123
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0039
Debt = 0.5974
Market Cap = 13.51
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.51 / (13.51 + 0.5974) = 0.9577
Weight Cost Debt = 100% - 0.9577 = 0.0423
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -3.65
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -3.65 * 5.94 + 0 = -0.1842
WACC = (0.0039 / 0.5974) * (100% - 0.9577) * (1 - 0.21) + -0.1842 + 0.9577 = 0.3344
Terminal Value = Discount (0.486 * (1 + -0.0123) / (0.3344 - -0.0123)) = 30.25
Company Value = ∑ (0.486 / (1 + 0.3344) ^ 5) = 2.47
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (30.25 + 2.47) / 5870000 = 5573.55

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.242
FCF Yield = 0.1359
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0039
Debt = 0.5974
Market Cap = 13.51
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.51 / (13.51 + 0.5974) = 0.9577
Weight Cost Debt = 100% - 0.9577 = 0.0423
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -3.65
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -3.65 * 5.94 + 0 = -0.1842
WACC = (0.0039 / 0.5974) * (100% - 0.9577) * (1 - 0.21) + -0.1842 + 0.9577 = 0.3344
Terminal Value = Discount (0.242 * (1 + 0.1359) / (0.3344 - 0.1359)) = 2.04
Company Value = ∑ (0.242 / (1 + 0.3344) ^ 5) = 0.9429
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2.04 + 0.9429) / 5870000 = 508.16

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.5213
Net Income Yield = 0.1696
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0039
Debt = 0.5974
Market Cap = 13.51
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.51 / (13.51 + 0.5974) = 0.9577
Weight Cost Debt = 100% - 0.9577 = 0.0423
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -3.65
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -3.65 * 5.94 + 0 = -0.1842
WACC = (0.0039 / 0.5974) * (100% - 0.9577) * (1 - 0.21) + -0.1842 + 0.9577 = 0.3344
Avg P/E = 362.52
Fair cap = 0.5213 * (1 + 0.1696) / (0.3344 - 0.1696) * 362.52 = 185839688765.74
Price = 185839688765.74 / 5870000 = 31659.23