TSE: 3660_T - istyle Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.52
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 2.52 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 23.64

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.55
Ebitda Yield = 0.0653
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.059
Debt = 8.43
Market Cap = 49.9
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 49.9 / (49.9 + 8.43) = 0.8555
Weight Cost Debt = 100% - 0.8555 = 0.1445
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 4.72
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 4.72 * 5.94 + 0 = 0.3128
WACC = (0.059 / 8.43) * (100% - 0.8555) * (1 - 0.21) + 0.3128 + 0.8555 = 0.8158
Terminal Value = Discount (3.55 * (1 + 0.0653) / (0.8158 - 0.0653)) = 63.65
Company Value = ∑ (3.55 / (1 + 0.8158) ^ 5) = 15.32
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (63.65 + 15.32) / 109230000 = 722.98

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 4
FCF Yield = 0.1896
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.059
Debt = 8.43
Market Cap = 49.9
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 49.9 / (49.9 + 8.43) = 0.8555
Weight Cost Debt = 100% - 0.8555 = 0.1445
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 4.72
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 4.72 * 5.94 + 0 = 0.3128
WACC = (0.059 / 8.43) * (100% - 0.8555) * (1 - 0.21) + 0.3128 + 0.8555 = 0.8158
Terminal Value = Discount (4 * (1 + 0.1896) / (0.8158 - 0.1896)) = 25.15
Company Value = ∑ (4 / (1 + 0.8158) ^ 5) = 14.16
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (25.15 + 14.16) / 109230000 = 359.87

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.5833
Net Income Yield = 0.1623
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.059
Debt = 8.43
Market Cap = 49.9
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 49.9 / (49.9 + 8.43) = 0.8555
Weight Cost Debt = 100% - 0.8555 = 0.1445
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 4.72
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 4.72 * 5.94 + 0 = 0.3128
WACC = (0.059 / 8.43) * (100% - 0.8555) * (1 - 0.21) + 0.3128 + 0.8555 = 0.8158
Avg P/E = 89.33
Fair cap = 0.5833 * (1 + 0.1623) / (0.8158 - 0.1623) * 89.33 = 50029848712.31
Price = 50029848712.31 / 109230000 = 458.02