TSE: 3914 - JIG-SAW INC.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 68.73
CAGR EPS = 0.1911%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 68.73 * (1 + 0.1911%) / (0.0483 * 2) = 712.88

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.7036
Ebitda Yield = 0.0061
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000132
Debt = 0.045
Market Cap = 40.69
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 40.69 / (40.69 + 0.045) = 0.9989
Weight Cost Debt = 100% - 0.9989 = 0.0011
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -2.65
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -2.65 * 5.94 + 0 = -0.1332
WACC = (0.000132 / 0.045) * (100% - 0.9989) * (1 - 0.21) + -0.1332 + 0.9989 = 0.0963
Terminal Value = Discount (0.7036 * (1 + 0.0061) / (0.0963 - 0.0061)) = 136.87
Company Value = ∑ (0.7036 / (1 + 0.0963) ^ 5) = 3.47
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (136.87 + 3.47) / 6690000 = 20976.71

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.78
FCF Yield = 0.2881
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000132
Debt = 0.045
Market Cap = 40.69
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 40.69 / (40.69 + 0.045) = 0.9989
Weight Cost Debt = 100% - 0.9989 = 0.0011
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -2.65
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -2.65 * 5.94 + 0 = -0.1332
WACC = (0.000132 / 0.045) * (100% - 0.9989) * (1 - 0.21) + -0.1332 + 0.9989 = 0.0963
Terminal Value = Discount (1.78 * (1 + 0.2881) / (0.0963 - 0.2881)) = 7.96
Company Value = ∑ (1.78 / (1 + 0.0963) ^ 5) = 5.71
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (7.96 + 5.71) / 6690000 = 2043.52