TSE: 3914_T - JIG-SAW INC.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 68.73
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 68.73 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 644.75

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.7036
Ebitda Yield = 0.0061
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000132
Debt = 0.045
Market Cap = 40.69
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 40.69 / (40.69 + 0.045) = 0.9989
Weight Cost Debt = 100% - 0.9989 = 0.0011
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.62
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.62 * 5.94 + 0 = -0.1227
WACC = (0.000132 / 0.045) * (100% - 0.9989) * (1 - 0.21) + -0.1227 + 0.9989 = 0.1068
Terminal Value = Discount (0.7036 * (1 + 0.0061) / (0.1068 - 0.0061)) = 139.5
Company Value = ∑ (0.7036 / (1 + 0.1068) ^ 5) = 3.46
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (139.5 + 3.46) / 6690000 = 21370.18

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.7838
FCF Yield = 0.2881
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000132
Debt = 0.045
Market Cap = 40.69
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 40.69 / (40.69 + 0.045) = 0.9989
Weight Cost Debt = 100% - 0.9989 = 0.0011
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.62
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.62 * 5.94 + 0 = -0.1227
WACC = (0.000132 / 0.045) * (100% - 0.9989) * (1 - 0.21) + -0.1227 + 0.9989 = 0.1068
Terminal Value = Discount (1.7838 * (1 + 0.2881) / (0.1068 - 0.2881)) = 7.96
Company Value = ∑ (1.7838 / (1 + 0.1068) ^ 5) = 5.71
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (7.96 + 5.71) / 6690000 = 2043.11

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.4707
Net Income Yield = 0.0048
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000132
Debt = 0.045
Market Cap = 40.69
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 40.69 / (40.69 + 0.045) = 0.9989
Weight Cost Debt = 100% - 0.9989 = 0.0011
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.62
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.62 * 5.94 + 0 = -0.1227
WACC = (0.000132 / 0.045) * (100% - 0.9989) * (1 - 0.21) + -0.1227 + 0.9989 = 0.1068
Avg P/E = 69.7
Fair cap = 0.4707 * (1 + 0.0048) / (0.1068 - 0.0048) * 69.7 = 32633351294.59
Price = 32633351294.59 / 6690000 = 4877.93