TSE: 3922 - PR TIMES, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 85.67
CAGR EPS = 28.85%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 85.67 * (1 + 28.85%) / (0.0458 * 2) = 1205.18

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.34
Ebitda Yield = 0.1854
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000554
Debt = 0.0028
Market Cap = 18.9
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 18.9 / (18.9 + 0.0028) = 0.9998
Weight Cost Debt = 100% - 0.9998 = 0.00019999999999998
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = -3.31
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + -3.31 * 5.94 + 0 = -0.1689
WACC = (0.000554 / 0.0028) * (100% - 0.9998) * (1 - 0.21) + -0.1689 + 0.9998 = 15.11
Terminal Value = Discount (4.34 * (1 + 0.1854) / (15.11 - 0.1854)) = 74.21
Company Value = ∑ (4.34 / (1 + 15.11) ^ 5) = 10.14
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (74.21 + 10.14) / 13610000 = 6198.04

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 3.13
FCF Yield = 0.1836
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000554
Debt = 0.0028
Market Cap = 18.9
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 18.9 / (18.9 + 0.0028) = 0.9998
Weight Cost Debt = 100% - 0.9998 = 0.00019999999999998
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = -3.31
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + -3.31 * 5.94 + 0 = -0.1689
WACC = (0.000554 / 0.0028) * (100% - 0.9998) * (1 - 0.21) + -0.1689 + 0.9998 = 15.11
Terminal Value = Discount (3.13 * (1 + 0.1836) / (15.11 - 0.1836)) = 56.42
Company Value = ∑ (3.13 / (1 + 15.11) ^ 5) = 7.32
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (56.42 + 7.32) / 13610000 = 4683.33