TSE: 3994 - Money Forward, Inc.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -116.98
CAGR EPS = 14.26%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 4619 + (4619 * 14.26% / 100) = 5277.83

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -6.51
Ebitda Yield = 0.095
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2398
Debt = 30.37
Market Cap = 300.12
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 300.12 / (300.12 + 30.37) = 0.9081
Weight Cost Debt = 100% - 0.9081 = 0.0919
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 0.9467
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.9467 * 5.94 + 0 = 0.0837
WACC = (0.2398 / 30.37) * (100% - 0.9081) * (1 - 0.21) + 0.0837 + 0.9081 = 0.6941
Terminal Value = Discount (-6.51 * (1 + 0.095) / (0.6941 - 0.095)) = -78.21
Company Value = ∑ (-6.51 / (1 + 0.6941) ^ 5) = -26.77
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-78.21 + -26.77) / 53980000 = -1944.85

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -2.4
FCF Yield = -0.0386
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2398
Debt = 30.37
Market Cap = 300.12
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 300.12 / (300.12 + 30.37) = 0.9081
Weight Cost Debt = 100% - 0.9081 = 0.0919
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 0.9467
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.9467 * 5.94 + 0 = 0.0837
WACC = (0.2398 / 30.37) * (100% - 0.9081) * (1 - 0.21) + 0.0837 + 0.9081 = 0.6941
Terminal Value = Discount (-2.4 * (1 + -0.0386) / (0.6941 - -0.0386)) = -48.92
Company Value = ∑ (-2.4 / (1 + 0.6941) ^ 5) = -12.74
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-48.92 + -12.74) / 53980000 = -1142.25