TSE: 4169 - ENECHANGE Ltd.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -163.55
CAGR EPS = 73.64%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 605 + (605 * 73.64% / 100) = 1050.54

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 7.52
Ebitda Yield = -2.3
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0779
Debt = 3.49
Market Cap = 41.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 41.47 / (41.47 + 3.49) = 0.9224
Weight Cost Debt = 100% - 0.9224 = 0.0776
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 9.83
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 9.83 * 5.94 + 0 = 0.6083
WACC = (0.0779 / 3.49) * (100% - 0.9224) * (1 - 0.21) + 0.6083 + 0.9224 = 2.31
Terminal Value = Discount (7.52 * (1 + -2.3) / (2.31 - -2.3)) = -3.76
Company Value = ∑ (7.52 / (1 + 2.31) ^ 5) = 4.89
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-3.76 + 4.89) / 30080000 = 37.6

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -9.34
FCF Yield = 0.3082
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0779
Debt = 3.49
Market Cap = 41.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 41.47 / (41.47 + 3.49) = 0.9224
Weight Cost Debt = 100% - 0.9224 = 0.0776
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 9.83
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 9.83 * 5.94 + 0 = 0.6083
WACC = (0.0779 / 3.49) * (100% - 0.9224) * (1 - 0.21) + 0.6083 + 0.9224 = 2.31
Terminal Value = Discount (-9.34 * (1 + 0.3082) / (2.31 - 0.3082)) = -38.21
Company Value = ∑ (-9.34 / (1 + 2.31) ^ 5) = -27.03
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-38.21 + -27.03) / 30080000 = -2169.15