TSE: 4382_T - HEROZ, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -38.22
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -38.22 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 1534.86

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.5135
Ebitda Yield = 0.0069
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0056
Debt = 1.5023
Market Cap = 31.57
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 31.57 / (31.57 + 1.5023) = 0.9546
Weight Cost Debt = 100% - 0.9546 = 0.0454
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.0052
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.0052 * 5.94 + 0 = -0.027
WACC = (0.0056 / 1.5023) * (100% - 0.9546) * (1 - 0.21) + -0.027 + 0.9546 = 0.2659
Terminal Value = Discount (0.5135 * (1 + 0.0069) / (0.2659 - 0.0069)) = 120.84
Company Value = ∑ (0.5135 / (1 + 0.2659) ^ 5) = 2.51
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (120.84 + 2.51) / 15030000 = 8207.36

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.9387
FCF Yield = 0.3802
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0056
Debt = 1.5023
Market Cap = 31.57
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 31.57 / (31.57 + 1.5023) = 0.9546
Weight Cost Debt = 100% - 0.9546 = 0.0454
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.0052
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.0052 * 5.94 + 0 = -0.027
WACC = (0.0056 / 1.5023) * (100% - 0.9546) * (1 - 0.21) + -0.027 + 0.9546 = 0.2659
Terminal Value = Discount (1.9387 * (1 + 0.3802) / (0.2659 - 0.3802)) = 6.99
Company Value = ∑ (1.9387 / (1 + 0.2659) ^ 5) = 5.58
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (6.99 + 5.58) / 15030000 = 836.54

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.1058
Net Income Yield = -1.713
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0056
Debt = 1.5023
Market Cap = 31.57
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 31.57 / (31.57 + 1.5023) = 0.9546
Weight Cost Debt = 100% - 0.9546 = 0.0454
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.0052
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.0052 * 5.94 + 0 = -0.027
WACC = (0.0056 / 1.5023) * (100% - 0.9546) * (1 - 0.21) + -0.027 + 0.9546 = 0.2659
Avg P/E = 175.03
Fair cap = 0.1058 * (1 + -1.713) / (0.2659 - -1.713) * 175.03 = 18273232412.67
Price = 18273232412.67 / 15030000 = 1215.78