TSE: 4384_T - Raksul Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 21.67
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 21.67 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 203.28

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 10.98
Ebitda Yield = 0.3987
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.054
Debt = 11.91
Market Cap = 81.57
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 81.57 / (81.57 + 11.91) = 0.8726
Weight Cost Debt = 100% - 0.8726 = 0.1274
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.2944
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.2944 * 5.94 + 0 = 0.0122
WACC = (0.054 / 11.91) * (100% - 0.8726) * (1 - 0.21) + 0.0122 + 0.8726 = 0.3657
Terminal Value = Discount (10.98 * (1 + 0.3987) / (0.3657 - 0.3987)) = 38.15
Company Value = ∑ (10.98 / (1 + 0.3657) ^ 5) = 30.9
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (38.15 + 30.9) / 61320000 = 1126.08

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 30.52
FCF Yield = 0.6182
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.054
Debt = 11.91
Market Cap = 81.57
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 81.57 / (81.57 + 11.91) = 0.8726
Weight Cost Debt = 100% - 0.8726 = 0.1274
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.2944
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.2944 * 5.94 + 0 = 0.0122
WACC = (0.054 / 11.91) * (100% - 0.8726) * (1 - 0.21) + 0.0122 + 0.8726 = 0.3657
Terminal Value = Discount (30.52 * (1 + 0.6182) / (0.3657 - 0.6182)) = 78.9
Company Value = ∑ (30.52 / (1 + 0.3657) ^ 5) = 71.66
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (78.9 + 71.66) / 61320000 = 2455.33