TSE: 4425 - Kudan Inc.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -7.88
CAGR EPS = 13.57%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 1470 + (1470 * 13.57% / 100) = 1669.53

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.1541
Ebitda Yield = 0.2898
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0037
Debt = 0.2
Market Cap = 17.67
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 17.67 / (17.67 + 0.2) = 0.9888
Weight Cost Debt = 100% - 0.9888 = 0.0112
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 6.28
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 6.28 * 5.94 + 0 = 0.3977
WACC = (0.0037 / 0.2) * (100% - 0.9888) * (1 - 0.21) + 0.3977 + 0.9888 = 1.82
Terminal Value = Discount (-0.1541 * (1 + 0.2898) / (1.82 - 0.2898)) = -0.6686
Company Value = ∑ (-0.1541 / (1 + 1.82) ^ 5) = -0.4636
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.6686 + -0.4636) / 8390000 = -134.94

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -1.48
FCF Yield = 0.2384
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0037
Debt = 0.2
Market Cap = 17.67
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 17.67 / (17.67 + 0.2) = 0.9888
Weight Cost Debt = 100% - 0.9888 = 0.0112
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 6.28
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 6.28 * 5.94 + 0 = 0.3977
WACC = (0.0037 / 0.2) * (100% - 0.9888) * (1 - 0.21) + 0.3977 + 0.9888 = 1.82
Terminal Value = Discount (-1.48 * (1 + 0.2384) / (1.82 - 0.2384)) = -7.62
Company Value = ∑ (-1.48 / (1 + 1.82) ^ 5) = -4.76
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-7.62 + -4.76) / 8390000 = -1475.11