TSE: 4425_T - Kudan Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -7745.39
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -7745.39 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 2078.05

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -302074.57
Ebitda Yield = 4.15
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4797
Debt = 31.42
Market Cap = 17.67
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 17.67 / (17.67 + 31.42) = 0.36
Weight Cost Debt = 100% - 0.36 = 0.64
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 28.12
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 28.12 * 5.94 + 0 = 1.7027
WACC = (0.4797 / 31.42) * (100% - 0.36) * (1 - 0.21) + 1.7027 + 0.36 = 1.8147
Terminal Value = Discount (-302074.57 * (1 + 4.15) / (1.8147 - 4.15)) = -344137.01
Company Value = ∑ (-302074.57 / (1 + 1.8147) ^ 5) = -344033.05
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-344137.01 + -344033.05) / 8390000 = -82022653.04

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -21283.46
FCF Yield = 2.05
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4797
Debt = 31.42
Market Cap = 17.67
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 17.67 / (17.67 + 31.42) = 0.36
Weight Cost Debt = 100% - 0.36 = 0.64
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 28.12
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 28.12 * 5.94 + 0 = 1.7027
WACC = (0.4797 / 31.42) * (100% - 0.36) * (1 - 0.21) + 1.7027 + 0.36 = 1.8147
Terminal Value = Discount (-21283.46 * (1 + 2.05) / (1.8147 - 2.05)) = -29177.41
Company Value = ∑ (-21283.46 / (1 + 1.8147) ^ 5) = -29057.43
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-29177.41 + -29057.43) / 8390000 = -6940981.59

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -1951.88
Net Income Yield = 1.8177
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4797
Debt = 31.42
Market Cap = 17.67
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 17.67 / (17.67 + 31.42) = 0.36
Weight Cost Debt = 100% - 0.36 = 0.64
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 28.12
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 28.12 * 5.94 + 0 = 1.7027
WACC = (0.4797 / 31.42) * (100% - 0.36) * (1 - 0.21) + 1.7027 + 0.36 = 1.8147
Avg P/E = 1341
Fair cap = -1951.88 * (1 + 1.8177) / (1.8147 - 1.8177) * 1341 = -2.3923715457014E+15
Price = -2.3923715457014E+15 / 8390000 = -285145595.44