TSE: 4435_T - kaonavi, inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 3146.39
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 3146.39 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 1303.47

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 25761.12
Ebitda Yield = 1.9256
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.6503
Debt = 51.44
Market Cap = 24.41
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 24.41 / (24.41 + 51.44) = 0.3218
Weight Cost Debt = 100% - 0.3218 = 0.6782
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -3.95
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -3.95 * 5.94 + 0 = -0.2018
WACC = (0.6503 / 51.44) * (100% - 0.3218) * (1 - 0.21) + -0.2018 + 0.3218 = 0.9305
Terminal Value = Discount (25761.12 * (1 + 1.9256) / (0.9305 - 1.9256)) = 37549.64
Company Value = ∑ (25761.12 / (1 + 0.9305) ^ 5) = 37366.13
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (37549.64 + 37366.13) / 12300000 = 6090713.5

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 276120.72
FCF Yield = 3.2
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.6503
Debt = 51.44
Market Cap = 24.41
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 24.41 / (24.41 + 51.44) = 0.3218
Weight Cost Debt = 100% - 0.3218 = 0.6782
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -3.95
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -3.95 * 5.94 + 0 = -0.2018
WACC = (0.6503 / 51.44) * (100% - 0.3218) * (1 - 0.21) + -0.2018 + 0.3218 = 0.9305
Terminal Value = Discount (276120.72 * (1 + 3.2) / (0.9305 - 3.2)) = 347102.82
Company Value = ∑ (276120.72 / (1 + 0.9305) ^ 5) = 346823.54
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (347102.82 + 346823.54) / 12300000 = 56416777.19

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 16332.1
Net Income Yield = 1.7193
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.6503
Debt = 51.44
Market Cap = 24.41
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 24.41 / (24.41 + 51.44) = 0.3218
Weight Cost Debt = 100% - 0.3218 = 0.6782
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -3.95
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -3.95 * 5.94 + 0 = -0.2018
WACC = (0.6503 / 51.44) * (100% - 0.3218) * (1 - 0.21) + -0.2018 + 0.3218 = 0.9305
Avg P/E = 80.8
Fair cap = 16332.1 * (1 + 1.7193) / (0.9305 - 1.7193) * 80.8 = 1.2599176738916E+15
Price = 1.2599176738916E+15 / 12300000 = 102432331.21