TSE: 4443 - Sansan, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 7.47
CAGR EPS = 22.48%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 7.47 * (1 + 22.48%) / (0.0433 * 2) = 105.63

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.95
Ebitda Yield = 0.0948
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.016
Debt = 4.48
Market Cap = 189.64
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 189.64 / (189.64 + 4.48) = 0.9769
Weight Cost Debt = 100% - 0.9769 = 0.0231
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 0.5796
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 0.5796 * 5.94 + 0 = 0.0633
WACC = (0.016 / 4.48) * (100% - 0.9769) * (1 - 0.21) + 0.0633 + 0.9769 = 0.3413
Terminal Value = Discount (2.95 * (1 + 0.0948) / (0.3413 - 0.0948)) = 34.7
Company Value = ∑ (2.95 / (1 + 0.3413) ^ 5) = 12.26
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (34.7 + 12.26) / 127599999 = 367.97

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 10.1
FCF Yield = 0.1549
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.016
Debt = 4.48
Market Cap = 189.64
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 189.64 / (189.64 + 4.48) = 0.9769
Weight Cost Debt = 100% - 0.9769 = 0.0231
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 0.5796
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 0.5796 * 5.94 + 0 = 0.0633
WACC = (0.016 / 4.48) * (100% - 0.9769) * (1 - 0.21) + 0.0633 + 0.9769 = 0.3413
Terminal Value = Discount (10.1 * (1 + 0.1549) / (0.3413 - 0.1549)) = 75.73
Company Value = ∑ (10.1 / (1 + 0.3413) ^ 5) = 38.24
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (75.73 + 38.24) / 127599999 = 893.19