TSE: 4480 - Medley, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 78.54
CAGR EPS = 48.75%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 78.54 * (1 + 48.75%) / (0.0458 * 2) = 1275.3

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 26.12
Ebitda Yield = 0.5104
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.011
Debt = 1.66
Market Cap = 155.53
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 155.53 / (155.53 + 1.66) = 0.9894
Weight Cost Debt = 100% - 0.9894 = 0.0106
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 0.5872
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.5872 * 5.94 + 0 = 0.0624
WACC = (0.011 / 1.66) * (100% - 0.9894) * (1 - 0.21) + 0.0624 + 0.9894 = 0.5803
Terminal Value = Discount (26.12 * (1 + 0.5104) / (0.5803 - 0.5104)) = 75.94
Company Value = ∑ (26.12 / (1 + 0.5803) ^ 5) = 66
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (75.94 + 66) / 32669999 = 4344.49

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 23.64
FCF Yield = 0.4679
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.011
Debt = 1.66
Market Cap = 155.53
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 155.53 / (155.53 + 1.66) = 0.9894
Weight Cost Debt = 100% - 0.9894 = 0.0106
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 0.5872
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.5872 * 5.94 + 0 = 0.0624
WACC = (0.011 / 1.66) * (100% - 0.9894) * (1 - 0.21) + 0.0624 + 0.9894 = 0.5803
Terminal Value = Discount (23.64 * (1 + 0.4679) / (0.5803 - 0.4679)) = 72.94
Company Value = ∑ (23.64 / (1 + 0.5803) ^ 5) = 61.92
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (72.94 + 61.92) / 32669999 = 4128.12