TSE: 4488 - AI inside Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 136.04
CAGR EPS = 1.52%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 136.04 * (1 + 1.52%) / (0.0458 * 2) = 1507.7

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.72
Ebitda Yield = 0.1293
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0101
Debt = 1.61
Market Cap = 25.97
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 25.97 / (25.97 + 1.61) = 0.9415
Weight Cost Debt = 100% - 0.9415 = 0.0585
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = -2.25
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + -2.25 * 5.94 + 0 = -0.1062
WACC = (0.0101 / 1.61) * (100% - 0.9415) * (1 - 0.21) + -0.1062 + 0.9415 = 0.3885
Terminal Value = Discount (1.72 * (1 + 0.1293) / (0.3885 - 0.1293)) = 15.21
Company Value = ∑ (1.72 / (1 + 0.3885) ^ 5) = 6.77
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (15.21 + 6.77) / 3910000 = 5621.63

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.9701
FCF Yield = 0.0605
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0101
Debt = 1.61
Market Cap = 25.97
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 25.97 / (25.97 + 1.61) = 0.9415
Weight Cost Debt = 100% - 0.9415 = 0.0585
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = -2.25
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + -2.25 * 5.94 + 0 = -0.1062
WACC = (0.0101 / 1.61) * (100% - 0.9415) * (1 - 0.21) + -0.1062 + 0.9415 = 0.3885
Terminal Value = Discount (0.9701 * (1 + 0.0605) / (0.3885 - 0.0605)) = 17.83
Company Value = ∑ (0.9701 / (1 + 0.3885) ^ 5) = 4.28
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (17.83 + 4.28) / 3910000 = 5653.35