TSE: 4506 - Sumitomo Pharma Co., Ltd.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -792.79
CAGR EPS = 8.66%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 524.5 + (524.5 * 8.66% / 100) = 569.92

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 78.93
Ebitda Yield = -1.78
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 4.28
Debt = 418.88
Market Cap = 263.09
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 263.09 / (263.09 + 418.88) = 0.3858
Weight Cost Debt = 100% - 0.3858 = 0.6142
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 0.0174
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 0.0174 * 5.94 + 0 = 0.0299
WACC = (4.28 / 418.88) * (100% - 0.3858) * (1 - 0.21) + 0.0299 + 0.3858 = 0.8151
Terminal Value = Discount (78.93 * (1 + -1.78) / (0.8151 - -1.78)) = -32.95
Company Value = ∑ (78.93 / (1 + 0.8151) ^ 5) = 155.18
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-32.95 + 155.18) / 397290000 = 307.64

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 268.46
FCF Yield = -2.01
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 4.28
Debt = 418.88
Market Cap = 263.09
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 263.09 / (263.09 + 418.88) = 0.3858
Weight Cost Debt = 100% - 0.3858 = 0.6142
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 0.0174
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 0.0174 * 5.94 + 0 = 0.0299
WACC = (4.28 / 418.88) * (100% - 0.3858) * (1 - 0.21) + 0.0299 + 0.3858 = 0.8151
Terminal Value = Discount (268.46 * (1 + -2.01) / (0.8151 - -2.01)) = -128.9
Company Value = ∑ (268.46 / (1 + 0.8151) ^ 5) = 257.72
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-128.9 + 257.72) / 397290000 = 324.25