TSE: 4565_T - Sosei Group Corporation

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -87.17
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -87.17 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 1349.03

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.7729
Ebitda Yield = -1.7693
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.5
Debt = 73.97
Market Cap = 146.97
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 146.97 / (146.97 + 73.97) = 0.6652
Weight Cost Debt = 100% - 0.6652 = 0.3348
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 0.0398
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 0.0398 * 5.94 + 0 = 0.0321
WACC = (2.5 / 73.97) * (100% - 0.6652) * (1 - 0.21) + 0.0321 + 0.6652 = 2.67
Terminal Value = Discount (1.7729 * (1 + -1.7693) / (2.67 - -1.7693)) = -0.6655
Company Value = ∑ (1.7729 / (1 + 2.67) ^ 5) = 3.48
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.6655 + 3.48) / 82520000 = 34.15

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.1282
FCF Yield = -1.7131
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.5
Debt = 73.97
Market Cap = 146.97
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 146.97 / (146.97 + 73.97) = 0.6652
Weight Cost Debt = 100% - 0.6652 = 0.3348
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 0.0398
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 0.0398 * 5.94 + 0 = 0.0321
WACC = (2.5 / 73.97) * (100% - 0.6652) * (1 - 0.21) + 0.0321 + 0.6652 = 2.67
Terminal Value = Discount (1.1282 * (1 + -1.7131) / (2.67 - -1.7131)) = -0.4053
Company Value = ∑ (1.1282 / (1 + 2.67) ^ 5) = 2.91
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.4053 + 2.91) / 82520000 = 30.4