TSE: 4813_T - Access Co., Ltd.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -69.9
CAGR EPS = -189.89%
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0 + (0 * -189.89% / 100) = 589.44

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.63
Ebitda Yield = 0.0812
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0036
Debt = 0.3323
Market Cap = 37.65
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 37.65 / (37.65 + 0.3323) = 0.9913
Weight Cost Debt = 100% - 0.9913 = 0.0087
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 2.2
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 2.2 * 5.94 + 0 = 0.1593
WACC = (0.0036 / 0.3323) * (100% - 0.9913) * (1 - 0.21) + 0.1593 + 0.9913 = 1.0053
Terminal Value = Discount (4.63 * (1 + 0.0812) / (1.0053 - 0.0812)) = 66.84
Company Value = ∑ (4.63 / (1 + 1.0053) ^ 5) = 19.29
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (66.84 + 19.29) / 38400000 = 2242.75

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.547
FCF Yield = -0.1424
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0036
Debt = 0.3323
Market Cap = 37.65
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 37.65 / (37.65 + 0.3323) = 0.9913
Weight Cost Debt = 100% - 0.9913 = 0.0087
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 2.2
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 2.2 * 5.94 + 0 = 0.1593
WACC = (0.0036 / 0.3323) * (100% - 0.9913) * (1 - 0.21) + 0.1593 + 0.9913 = 1.0053
Terminal Value = Discount (-0.547 * (1 + -0.1424) / (1.0053 - -0.1424)) = -2.93
Company Value = ∑ (-0.547 / (1 + 1.0053) ^ 5) = -3.71
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-2.93 + -3.71) / 38400000 = -172.75