TSE: 4890 - Tsubota Laboratory Incorporated

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -25.15
CAGR EPS = 9.66%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 447 + (447 * 9.66% / 100) = 490.18

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -16.87
Ebitda Yield = 0.9492
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.001
Debt = 0.1169
Market Cap = 17.52
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 17.52 / (17.52 + 0.1169) = 0.9934
Weight Cost Debt = 100% - 0.9934 = 0.0066000000000001
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -7.77
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -7.77 * 5.94 + 0 = -0.4369
WACC = (0.001 / 0.1169) * (100% - 0.9934) * (1 - 0.21) + -0.4369 + 0.9934 = 0.2384
Terminal Value = Discount (-16.87 * (1 + 0.9492) / (0.2384 - 0.9492)) = -34.32
Company Value = ∑ (-16.87 / (1 + 0.2384) ^ 5) = -33.09
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-34.32 + -33.09) / 25310000 = -2663.17

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0314
FCF Yield = -1.63
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.001
Debt = 0.1169
Market Cap = 17.52
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 17.52 / (17.52 + 0.1169) = 0.9934
Weight Cost Debt = 100% - 0.9934 = 0.0066000000000001
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -7.77
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -7.77 * 5.94 + 0 = -0.4369
WACC = (0.001 / 0.1169) * (100% - 0.9934) * (1 - 0.21) + -0.4369 + 0.9934 = 0.2384
Terminal Value = Discount (0.0314 * (1 + -1.63) / (0.2384 - -1.63)) = -0.012
Company Value = ∑ (0.0314 / (1 + 0.2384) ^ 5) = 0.1331
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.012 + 0.1331) / 25310000 = 4.78