TSE: 4933_T - I-ne CO., LTD.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 222.5
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 222.5 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 1466.07

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 74.83
Ebitda Yield = 0.1244
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0.135
Market Cap = 52.87
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 52.87 / (52.87 + 0.135) = 0.9975
Weight Cost Debt = 100% - 0.9975 = 0.0024999999999999
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -3.92
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -3.92 * 5.94 + 0 = -0.2
WACC = (0 / 0.135) * (100% - 0.9975) * (1 - 0.21) + -0.2 + 0.9975 = -0.1995
Terminal Value = Discount (74.83 * (1 + 0.1244) / (-0.1995 - 0.1244)) = 672.46
Company Value = ∑ (74.83 / (1 + -0.1995) ^ 5) = 301.98
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (672.46 + 301.98) / 17770000 = 54836.12

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.3265
FCF Yield = -0.1841
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0.135
Market Cap = 52.87
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 52.87 / (52.87 + 0.135) = 0.9975
Weight Cost Debt = 100% - 0.9975 = 0.0024999999999999
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -3.92
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -3.92 * 5.94 + 0 = -0.2
WACC = (0 / 0.135) * (100% - 0.9975) * (1 - 0.21) + -0.2 + 0.9975 = -0.1995
Terminal Value = Discount (0.3265 * (1 + -0.1841) / (-0.1995 - -0.1841)) = 1.478
Company Value = ∑ (0.3265 / (1 + -0.1995) ^ 5) = 2.57
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.478 + 2.57) / 17770000 = 227.72

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 18.13
Net Income Yield = 0.3563
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0.135
Market Cap = 52.87
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 52.87 / (52.87 + 0.135) = 0.9975
Weight Cost Debt = 100% - 0.9975 = 0.0024999999999999
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -3.92
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -3.92 * 5.94 + 0 = -0.2
WACC = (0 / 0.135) * (100% - 0.9975) * (1 - 0.21) + -0.2 + 0.9975 = -0.1995
Avg P/E = 25.41
Fair cap = 18.13 * (1 + 0.3563) / (-0.1995 - 0.3563) * 25.41 = 465370535843.89
Price = 465370535843.89 / 17770000 = 26188.55