TSE: 4934_T - Premier Anti-Aging Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -84.17
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -84.17 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 798.7

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0471
Ebitda Yield = -1.6572
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0188
Debt = 2.26
Market Cap = 9.52
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.52 / (9.52 + 2.26) = 0.8081
Weight Cost Debt = 100% - 0.8081 = 0.1919
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.2747
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.2747 * 5.94 + 0 = 0.049
WACC = (0.0188 / 2.26) * (100% - 0.8081) * (1 - 0.21) + 0.049 + 0.8081 = 0.6915
Terminal Value = Discount (0.0471 * (1 + -1.6572) / (0.6915 - -1.6572)) = -0.018
Company Value = ∑ (0.0471 / (1 + 0.6915) ^ 5) = 0.1696
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.018 + 0.1696) / 8720000 = 17.39

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 9.23
FCF Yield = 0.4119
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0188
Debt = 2.26
Market Cap = 9.52
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.52 / (9.52 + 2.26) = 0.8081
Weight Cost Debt = 100% - 0.8081 = 0.1919
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.2747
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.2747 * 5.94 + 0 = 0.049
WACC = (0.0188 / 2.26) * (100% - 0.8081) * (1 - 0.21) + 0.049 + 0.8081 = 0.6915
Terminal Value = Discount (9.23 * (1 + 0.4119) / (0.6915 - 0.4119)) = 31.07
Company Value = ∑ (9.23 / (1 + 0.6915) ^ 5) = 25.34
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (31.07 + 25.34) / 8720000 = 6469.81

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.3586
Net Income Yield = -1.8665
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0188
Debt = 2.26
Market Cap = 9.52
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.52 / (9.52 + 2.26) = 0.8081
Weight Cost Debt = 100% - 0.8081 = 0.1919
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.2747
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.2747 * 5.94 + 0 = 0.049
WACC = (0.0188 / 2.26) * (100% - 0.8081) * (1 - 0.21) + 0.049 + 0.8081 = 0.6915
Avg P/E = 29.89
Fair cap = 0.3586 * (1 + -1.8665) / (0.6915 - -1.8665) * 29.89 = 10355233795.48
Price = 10355233795.48 / 8720000 = 1187.53