TSE: 5202 - Nippon Sheet Glass Company, Limited

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 74.85
CAGR EPS = 19.01%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 453 + (453 * 19.01% / 100) = 539.11

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 262.66
Ebitda Yield = 0.2388
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 38.82
Debt = 500.56
Market Cap = 57.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 57.77 / (57.77 + 500.56) = 0.1035
Weight Cost Debt = 100% - 0.1035 = 0.8965
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 0.1361
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.1361 * 5.94 + 0 = 0.0356
WACC = (38.82 / 500.56) * (100% - 0.1035) * (1 - 0.21) + 0.0356 + 0.1035 = 6.12
Terminal Value = Discount (262.66 * (1 + 0.2388) / (6.12 - 0.2388)) = 1361.13
Company Value = ∑ (262.66 / (1 + 6.12) ^ 5) = 733.23
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1361.13 + 733.23) / 112140000 = 18676.29

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.0049
FCF Yield = -0.5152
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 38.82
Debt = 500.56
Market Cap = 57.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 57.77 / (57.77 + 500.56) = 0.1035
Weight Cost Debt = 100% - 0.1035 = 0.8965
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 0.1361
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.1361 * 5.94 + 0 = 0.0356
WACC = (38.82 / 500.56) * (100% - 0.1035) * (1 - 0.21) + 0.0356 + 0.1035 = 6.12
Terminal Value = Discount (-0.0049 * (1 + -0.5152) / (6.12 - -0.5152)) = -0.0031
Company Value = ∑ (-0.0049 / (1 + 6.12) ^ 5) = -0.1516
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0031 + -0.1516) / 112140000 = -1.38