TSE: 6047_T - Gunosy Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -47.96
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -47.96 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 711.15

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0073
Ebitda Yield = -1.4091
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.012
Debt = 0
Market Cap = 14.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 14.47 / (14.47 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 1.3669
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 1.3669 * 5.94 + 0 = 0.1139
WACC = (0.012 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + 0.1139 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (0.0073 * (1 + -1.4091) / (0 - -1.4091)) = -0.0021
Company Value = ∑ (0.0073 / (1 + 0) ^ 5) = 0.1871
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0021 + 0.1871) / 23980000 = 7.71

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0038
FCF Yield = -1.3873
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.012
Debt = 0
Market Cap = 14.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 14.47 / (14.47 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 1.3669
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 1.3669 * 5.94 + 0 = 0.1139
WACC = (0.012 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + 0.1139 + 0 = 0
Terminal Value = Discount (0.0038 * (1 + -1.3873) / (0 - -1.3873)) = -0.0011
Company Value = ∑ (0.0038 / (1 + 0) ^ 5) = 0.1219
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0011 + 0.1219) / 23980000 = 5.04

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.0419
Net Income Yield = -1.5155
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.012
Debt = 0
Market Cap = 14.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 14.47 / (14.47 + 0) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 1.3669
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 1.3669 * 5.94 + 0 = 0.1139
WACC = (0.012 / 0) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + 0.1139 + 0 = 0
Avg P/E = 56.94
Fair cap = 0.0419 * (1 + -1.5155) / (0 - -1.5155) * 56.94 = 2382935557.85
Price = 2382935557.85 / 23980000 = 99.37