TSE: 6366_T - Chiyoda Corporation

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 15.49
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 15.49 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 145.31

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 45.14
Ebitda Yield = 0.1305
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.897
Debt = 29.09
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 29.09) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -5.75
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -5.75 * 5.94 + 0 = -0.3086
WACC = (0.897 / 29.09) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + -0.3086 + 0 = 2.44
Terminal Value = Discount (45.14 * (1 + 0.1305) / (2.44 - 0.1305)) = 426.38
Company Value = ∑ (45.14 / (1 + 2.44) ^ 5) = 165.92
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (426.38 + 165.92) / 980350000 = 604.17

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 102.31
FCF Yield = 0.1985
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.897
Debt = 29.09
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 29.09) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -5.75
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -5.75 * 5.94 + 0 = -0.3086
WACC = (0.897 / 29.09) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + -0.3086 + 0 = 2.44
Terminal Value = Discount (102.31 * (1 + 0.1985) / (2.44 - 0.1985)) = 624.23
Company Value = ∑ (102.31 / (1 + 2.44) ^ 5) = 339.54
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (624.23 + 339.54) / 980350000 = 983.09

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 27.42
Net Income Yield = 0.1254
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.897
Debt = 29.09
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 29.09) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -5.75
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -5.75 * 5.94 + 0 = -0.3086
WACC = (0.897 / 29.09) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + -0.3086 + 0 = 2.44
Avg P/E = 10.18
Fair cap = 27.42 * (1 + 0.1254) / (2.44 - 0.1254) * 10.18 = 247396310785.42
Price = 247396310785.42 / 980350000 = 252.36