TSE: 6444 - Sanden Corporation

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -30.15
CAGR EPS = 9.66%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 166 + (166 * 9.66% / 100) = 182.04

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.38
Ebitda Yield = -1.74
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.3
Debt = 58.72
Market Cap = 22.07
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 22.07 / (22.07 + 58.72) = 0.2732
Weight Cost Debt = 100% - 0.2732 = 0.7268
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 1.28
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 1.28 * 5.94 + 0 = 0.1006
WACC = (1.3 / 58.72) * (100% - 0.2732) * (1 - 0.21) + 0.1006 + 0.2732 = 1.77
Terminal Value = Discount (1.38 * (1 + -1.74) / (1.77 - -1.74)) = -0.5337
Company Value = ∑ (1.38 / (1 + 1.77) ^ 5) = 3.1
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.5337 + 3.1) / 111440000 = 23.05

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -1.7
FCF Yield = -0.0777
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.3
Debt = 58.72
Market Cap = 22.07
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 22.07 / (22.07 + 58.72) = 0.2732
Weight Cost Debt = 100% - 0.2732 = 0.7268
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 1.28
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 1.28 * 5.94 + 0 = 0.1006
WACC = (1.3 / 58.72) * (100% - 0.2732) * (1 - 0.21) + 0.1006 + 0.2732 = 1.77
Terminal Value = Discount (-1.7 * (1 + -0.0777) / (1.77 - -0.0777)) = -15.04
Company Value = ∑ (-1.7 / (1 + 1.77) ^ 5) = -9.56
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-15.04 + -9.56) / 111440000 = -220.7