TSE: 6619_T - W-SCOPE Corporation

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 15.62
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 15.62 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 146.53

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 143.71
Ebitda Yield = 0.6844
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4588
Debt = 34.86
Market Cap = 66.6
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 66.6 / (66.6 + 34.86) = 0.6564
Weight Cost Debt = 100% - 0.6564 = 0.3436
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.83
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.83 * 5.94 + 0 = -0.1356
WACC = (0.4588 / 34.86) * (100% - 0.6564) * (1 - 0.21) + -0.1356 + 0.6564 = 0.9439
Terminal Value = Discount (143.71 * (1 + 0.6844) / (0.9439 - 0.6844)) = 342.19
Company Value = ∑ (143.71 / (1 + 0.9439) ^ 5) = 315.74
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (342.19 + 315.74) / 55490000 = 11856.73

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -66.65
FCF Yield = 0.1228
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4588
Debt = 34.86
Market Cap = 66.6
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 66.6 / (66.6 + 34.86) = 0.6564
Weight Cost Debt = 100% - 0.6564 = 0.3436
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.83
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.83 * 5.94 + 0 = -0.1356
WACC = (0.4588 / 34.86) * (100% - 0.6564) * (1 - 0.21) + -0.1356 + 0.6564 = 0.9439
Terminal Value = Discount (-66.65 * (1 + 0.1228) / (0.9439 - 0.1228)) = -629.59
Company Value = ∑ (-66.65 / (1 + 0.9439) ^ 5) = -259.88
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-629.59 + -259.88) / 55490000 = -16029.33

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 1.673
Net Income Yield = 0.1405
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4588
Debt = 34.86
Market Cap = 66.6
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 66.6 / (66.6 + 34.86) = 0.6564
Weight Cost Debt = 100% - 0.6564 = 0.3436
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.83
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.83 * 5.94 + 0 = -0.1356
WACC = (0.4588 / 34.86) * (100% - 0.6564) * (1 - 0.21) + -0.1356 + 0.6564 = 0.9439
Avg P/E = 32.85
Fair cap = 1.673 * (1 + 0.1405) / (0.9439 - 0.1405) * 32.85 = 52428112472.46
Price = 52428112472.46 / 55490000 = 944.82