TSE: 7061 - Japan Hospice Holdings Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 84.26
CAGR EPS = 16.62%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 84.26 * (1 + 16.62%) / (0.0483 * 2) = 1017.3

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.81
Ebitda Yield = 0.1759
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.3506
Debt = 3.02
Market Cap = 24.64
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 24.64 / (24.64 + 3.02) = 0.8908
Weight Cost Debt = 100% - 0.8908 = 0.1092
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.8453
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.8453 * 5.94 + 0 = 0.0746
WACC = (0.3506 / 3.02) * (100% - 0.8908) * (1 - 0.21) + 0.0746 + 0.8908 = 9.15
Terminal Value = Discount (3.81 * (1 + 0.1759) / (9.15 - 0.1759)) = 34.28
Company Value = ∑ (3.81 / (1 + 9.15) ^ 5) = 10.66
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (34.28 + 10.66) / 8090000 = 5554.43

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.3375
FCF Yield = -1.83
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.3506
Debt = 3.02
Market Cap = 24.64
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 24.64 / (24.64 + 3.02) = 0.8908
Weight Cost Debt = 100% - 0.8908 = 0.1092
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.8453
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.8453 * 5.94 + 0 = 0.0746
WACC = (0.3506 / 3.02) * (100% - 0.8908) * (1 - 0.21) + 0.0746 + 0.8908 = 9.15
Terminal Value = Discount (0.3375 * (1 + -1.83) / (9.15 - -1.83)) = -0.094
Company Value = ∑ (0.3375 / (1 + 9.15) ^ 5) = 0.4673
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.094 + 0.4673) / 8090000 = 46.15