TSE: 7068 - Feedforce Group Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 17.94
CAGR EPS = 10.28%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 17.94 * (1 + 10.28%) / (0.0483 * 2) = 204.83

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.83
Ebitda Yield = 0.2152
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.014
Debt = 2.24
Market Cap = 24.32
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 24.32 / (24.32 + 2.24) = 0.9158
Weight Cost Debt = 100% - 0.9158 = 0.0842
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 4.78
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 4.78 * 5.94 + 0 = 0.3085
WACC = (0.014 / 2.24) * (100% - 0.9158) * (1 - 0.21) + 0.3085 + 0.9158 = 0.7727
Terminal Value = Discount (3.83 * (1 + 0.2152) / (0.7727 - 0.2152)) = 21.58
Company Value = ∑ (3.83 / (1 + 0.7727) ^ 5) = 13.12
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (21.58 + 13.12) / 26370000 = 1315.85

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.3
FCF Yield = 0.1055
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.014
Debt = 2.24
Market Cap = 24.32
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 24.32 / (24.32 + 2.24) = 0.9158
Weight Cost Debt = 100% - 0.9158 = 0.0842
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 4.78
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 4.78 * 5.94 + 0 = 0.3085
WACC = (0.014 / 2.24) * (100% - 0.9158) * (1 - 0.21) + 0.3085 + 0.9158 = 0.7727
Terminal Value = Discount (1.3 * (1 + 0.1055) / (0.7727 - 0.1055)) = 14.15
Company Value = ∑ (1.3 / (1 + 0.7727) ^ 5) = 5.25
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (14.15 + 5.25) / 26370000 = 735.73