TSE: 7157_T - Lifenet Insurance Company

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -74.07
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -74.07 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 1241.83

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0176
Ebitda Yield = 0.1194
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.002
Debt = 0.005
Market Cap = 78.17
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 78.17 / (78.17 + 0.005) = 0.9999
Weight Cost Debt = 100% - 0.9999 = 9.9999999999989E-5
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 6.68
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 6.68 * 5.94 + 0 = 0.4264
WACC = (0.002 / 0.005) * (100% - 0.9999) * (1 - 0.21) + 0.4264 + 0.9999 = 31.71
Terminal Value = Discount (0.0176 * (1 + 0.1194) / (31.71 - 0.1194)) = 0.0251
Company Value = ∑ (0.0176 / (1 + 31.71) ^ 5) = 0.0315
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.0251 + 0.0315) / 69720000 = 0.8121

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 17.54
FCF Yield = 0.2739
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.002
Debt = 0.005
Market Cap = 78.17
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 78.17 / (78.17 + 0.005) = 0.9999
Weight Cost Debt = 100% - 0.9999 = 9.9999999999989E-5
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 6.68
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 6.68 * 5.94 + 0 = 0.4264
WACC = (0.002 / 0.005) * (100% - 0.9999) * (1 - 0.21) + 0.4264 + 0.9999 = 31.71
Terminal Value = Discount (17.54 * (1 + 0.2739) / (31.71 - 0.2739)) = 130.44
Company Value = ∑ (17.54 / (1 + 31.71) ^ 5) = 23.69
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (130.44 + 23.69) / 69720000 = 2210.58