TSE: 7205 - Hino Motors, Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 29.77
CAGR EPS = -11.5%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 29.77 * (1 + -11.5%) / (0.0483 * 2) = 272.72

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 24.64
Ebitda Yield = -0.1262
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 11.61
Debt = 375.25
Market Cap = 362.44
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 362.44 / (362.44 + 375.25) = 0.4913
Weight Cost Debt = 100% - 0.4913 = 0.5087
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -2.04
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -2.04 * 5.94 + 0 = -0.0966
WACC = (11.61 / 375.25) * (100% - 0.4913) * (1 - 0.21) + -0.0966 + 0.4913 = 2.38
Terminal Value = Discount (24.64 * (1 + -0.1262) / (2.38 - -0.1262)) = 127.55
Company Value = ∑ (24.64 / (1 + 2.38) ^ 5) = 154.16
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (127.55 + 154.16) / 574030000 = 490.77

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 180.37
FCF Yield = -1.99
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 11.61
Debt = 375.25
Market Cap = 362.44
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 362.44 / (362.44 + 375.25) = 0.4913
Weight Cost Debt = 100% - 0.4913 = 0.5087
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -2.04
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -2.04 * 5.94 + 0 = -0.0966
WACC = (11.61 / 375.25) * (100% - 0.4913) * (1 - 0.21) + -0.0966 + 0.4913 = 2.38
Terminal Value = Discount (180.37 * (1 + -1.99) / (2.38 - -1.99)) = -78.96
Company Value = ∑ (180.37 / (1 + 2.38) ^ 5) = 170.67
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-78.96 + 170.67) / 574030000 = 159.76