TSE: 7205 - Hino Motors, Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 29.77
CAGR EPS = -11.5%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 29.77 * (1 + -11.5%) / (0.0433 * 2) = 304.21

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 108.86
Ebitda Yield = -0.0042
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 11.61
Debt = 389.68
Market Cap = 362.44
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 362.44 / (362.44 + 389.68) = 0.4819
Weight Cost Debt = 100% - 0.4819 = 0.5181
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 6.44
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 6.44 * 5.94 + 0 = 0.41
WACC = (11.61 / 389.68) * (100% - 0.4819) * (1 - 0.21) + 0.41 + 0.4819 = 2.54
Terminal Value = Discount (108.86 * (1 + -0.0042) / (2.54 - -0.0042)) = 3231.61
Company Value = ∑ (108.86 / (1 + 2.54) ^ 5) = 509.57
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3231.61 + 509.57) / 574030000 = 6517.4

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 180.37
FCF Yield = -1.99
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 11.61
Debt = 389.68
Market Cap = 362.44
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 362.44 / (362.44 + 389.68) = 0.4819
Weight Cost Debt = 100% - 0.4819 = 0.5181
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 6.44
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 6.44 * 5.94 + 0 = 0.41
WACC = (11.61 / 389.68) * (100% - 0.4819) * (1 - 0.21) + 0.41 + 0.4819 = 2.54
Terminal Value = Discount (180.37 * (1 + -1.99) / (2.54 - -1.99)) = -78.31
Company Value = ∑ (180.37 / (1 + 2.54) ^ 5) = 169.94
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-78.31 + 169.94) / 574030000 = 159.64