TSE: 7554 - Kourakuen Holdings Corporation

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 6.08
CAGR EPS = 16.38%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 6.08 * (1 + 16.38%) / (0.0483 * 2) = 73.27

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.5885
Ebitda Yield = -0.1083
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0845
Debt = 3.89
Market Cap = 15.2
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 15.2 / (15.2 + 3.89) = 0.7962
Weight Cost Debt = 100% - 0.7962 = 0.2038
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.3374
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.3374 * 5.94 + 0 = 0.0444
WACC = (0.0845 / 3.89) * (100% - 0.7962) * (1 - 0.21) + 0.0444 + 0.7962 = 1.74
Terminal Value = Discount (0.5885 * (1 + -0.1083) / (1.74 - -0.1083)) = 3.83
Company Value = ∑ (0.5885 / (1 + 1.74) ^ 5) = 3.58
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3.83 + 3.58) / 15050000 = 492.15

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 4.1
FCF Yield = 0.4288
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0845
Debt = 3.89
Market Cap = 15.2
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 15.2 / (15.2 + 3.89) = 0.7962
Weight Cost Debt = 100% - 0.7962 = 0.2038
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.3374
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.3374 * 5.94 + 0 = 0.0444
WACC = (0.0845 / 3.89) * (100% - 0.7962) * (1 - 0.21) + 0.0444 + 0.7962 = 1.74
Terminal Value = Discount (4.1 * (1 + 0.4288) / (1.74 - 0.4288)) = 13.07
Company Value = ∑ (4.1 / (1 + 1.74) ^ 5) = 10.68
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (13.07 + 10.68) / 15050000 = 1578.41