TSE: 8346_T - The Toho Bank, Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 17.83
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 17.83 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 167.26

Price = (DPS * (1 + g)) / (Cost Of Equity - g)
Price - Справедливая цена
DPS — Текущий дивиденд
g — ожидаемые темпы роста
DPS = 7
g = -1.6565
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.6473
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.6473 * 5.94 + 0 = -0.0088
Price = (7 * (1 + -1.6565)) / (-0.0088 - -1.6565) = -2.79

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.000514
Ebitda Yield = -1.258
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.634
Debt = 182.47
Market Cap = 56.46
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 56.46 / (56.46 + 182.47) = 0.2363
Weight Cost Debt = 100% - 0.2363 = 0.7637
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.6473
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.6473 * 5.94 + 0 = -0.0088
WACC = (0.634 / 182.47) * (100% - 0.2363) * (1 - 0.21) + -0.0088 + 0.2363 = 0.2718
Terminal Value = Discount (0.000514 * (1 + -1.258) / (0.2718 - -1.258)) = -0.000104
Company Value = ∑ (0.000514 / (1 + 0.2718) ^ 5) = 0.0922
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.000104 + 0.0922) / 252060000 = 0.3653

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 3.09
FCF Yield = 0.1199
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.634
Debt = 182.47
Market Cap = 56.46
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 56.46 / (56.46 + 182.47) = 0.2363
Weight Cost Debt = 100% - 0.2363 = 0.7637
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.6473
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.6473 * 5.94 + 0 = -0.0088
WACC = (0.634 / 182.47) * (100% - 0.2363) * (1 - 0.21) + -0.0088 + 0.2363 = 0.2718
Terminal Value = Discount (3.09 * (1 + 0.1199) / (0.2718 - 0.1199)) = 29.12
Company Value = ∑ (3.09 / (1 + 0.2718) ^ 5) = 12.36
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (29.12 + 12.36) / 252060000 = 164.55