TSE: 8369 - The Bank of Kyoto, Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 362.51
CAGR EPS = -2.84%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 362.51 * (1 + -2.84%) / (0.0483 * 2) = 3645.94

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 30.74
Ebitda Yield = -0.0553
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 7.4
Debt = 258.26
Market Cap = 572.87
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 572.87 / (572.87 + 258.26) = 0.6893
Weight Cost Debt = 100% - 0.6893 = 0.3107
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.4979
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.4979 * 5.94 + 0 = 0.054
WACC = (7.4 / 258.26) * (100% - 0.6893) * (1 - 0.21) + 0.054 + 0.6893 = 2.29
Terminal Value = Discount (30.74 * (1 + -0.0553) / (2.29 - -0.0553)) = 331.92
Company Value = ∑ (30.74 / (1 + 2.29) ^ 5) = 161.92
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (331.92 + 161.92) / 75070000 = 6578.44

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 17777.61
FCF Yield = -2.66
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 7.4
Debt = 258.26
Market Cap = 572.87
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 572.87 / (572.87 + 258.26) = 0.6893
Weight Cost Debt = 100% - 0.6893 = 0.3107
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.4979
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.4979 * 5.94 + 0 = 0.054
WACC = (7.4 / 258.26) * (100% - 0.6893) * (1 - 0.21) + 0.054 + 0.6893 = 2.29
Terminal Value = Discount (17777.61 * (1 + -2.66) / (2.29 - -2.66)) = -9821.32
Company Value = ∑ (17777.61 / (1 + 2.29) ^ 5) = 10697.67
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-9821.32 + 10697.67) / 75070000 = 11673.81